Commentaire du fonds T3 2025

Commentaires sur les marchés

Les marchés boursiers de l’Asie-Pacifique ont progressé au troisième trimestre de 2025, malgré l’incertitude géopolitique, soutenus par la dynamique régionale. Les actions sud-coréennes ont progressé après l’investiture d’un nouveau président en juin 2025. Les actions chinoises et celles de Hong Kong ont progressé, alimentées par l’optimisme des investisseurs à l’égard des perspectives économiques et des réductions prévues des taux d’intérêt aux États-Unis.

Les pays de l’Asie du Sud-Est ont profité de la diversification de leur chaîne d’approvisionnement, les sociétés cherchant des solutions de rechange à la Chine. Les actions taïwanaises ont connu une certaine volatilité, tandis que les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine se sont atténuées, mais elles ont progressé, soutenues par la demande dans les secteurs liés à l’intelligence artificielle (IA).

Les droits de douane ont influencé la confiance des marchés, les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine pesant sur les économies axées sur les exportations, comme Taïwan et l’Asie du Sud-Est. Toutefois, de nombreux pays ont tiré parti de l’abandon de la Chine dans les chaînes d’approvisionnement, ce qui a soutenu la croissance des centres manufacturiers, comme le Vietnam et l’Indonésie. La trêve récemment annoncée entre les États-Unis et la Chine a atténué certaines pressions, ce qui a contribué à une reprise plus rapide des marchés boursiers.

Rendement

L’exposition relative du fonds à Delta Electronics Inc., Alibaba Group Holding Ltd. et Baidu Inc. a alimenté le rendement. Ces trois titres ont profité d’un solide rendement dans les secteurs liés à l’IA.

L’exposition relative à ASX Ltd., Meituan et QBE Insurance Group Ltd. a entravé les résultats. ASX a été touchée par l’approbation réglementaire potentielle d’une bourse rivale. Meituan a émis des avertissements de pertes à la suite d’une bataille de prix avec Alibaba. L’action de QBE Insurance a reculé en raison d’une sortie du marché américain de l’assurance habitation et de l’incidence des pertes découlant de catastrophes naturelles.

Sur le plan sectoriel, l’exposition aux produits financiers, aux technologies de l’information et aux services de communication a alimenté le rendement. L’exposition aux produits industriels et aux biens de consommation de base a nui au rendement.

Activité du portefeuille

Le placement dans HD Hyundai Heavy Industries Holdings Co. Ltd. a été augmenté en raison de ses segments de la construction navale et extraterritoriaux. Le sous-conseiller entrevoit un potentiel de croissance soutenue des contrats de grande valeur. Le titre de Korean Air Lines Co. Ltd. a été vendu en raison de sa vulnérabilité aux événements géopolitiques et de la baisse de son chiffre d’affaires.

Perspectives

Le sous-conseiller est optimiste à l’égard du marché de la région Asie-Pacifique, en raison des solides fondamentaux intérieurs, de sa valorisation attrayante et des réformes structurelles en cours. Malgré des difficultés comme les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine et l’incertitude économique mondiale, de nombreux marchés asiatiques sont bien positionnés pour enregistrer d’excellents rendements. De l’avis du sous-conseiller, ils devraient profiter de l’évolution des chaînes d’approvisionnement mondiales, des perspectives de croissance robustes et des progrès technologiques, en particulier dans le domaine de l’IA.

Selon le sous-conseiller, les mesures de relance favorables à la croissance de la Chine devraient soutenir l’expansion économique, tandis que la croissance de la classe moyenne et les infrastructures numériques en Inde se révèlent prometteuses. Les valorisations dans la région sont intéressantes, l’Asie se négociant à escompte par rapport aux États-Unis. Toutefois, le sous-conseiller est conscient des risques, y compris les événements géopolitiques et les fluctuations de change, qui pourraient avoir une incidence sur le rendement des marchés.