Commentaire du fonds T3 2025

Commentaires sur les marchés

Les actions américaines ont progressé au troisième trimestre de 2025, l’inflation ayant diminué et la politique devenant accommodante. L’optimisme à l’égard de la politique budgétaire s’est renforcé avec les nouveaux accords commerciaux et l’approbation de la One Big Beautiful Bill Act. Le fléchissement des données sur l’emploi a ravivé les attentes de réductions des taux d’intérêt. La Réserve fédérale américaine a abaissé les taux d’intérêt de 0,25 % en septembre, ce qui laisse entrevoir d’autres mesures d’assouplissement monétaire.

L’enthousiasme des investisseurs à l’égard de l’intelligence artificielle (IA) et la résilience des bénéfices des sociétés ont fait grimper les indices boursiers à des sommets records, à commencer par le secteur des technologies de l’information. Les actions de croissance et les actions à petite capitalisation se sont inscrites en tête.

Rendement

L’exposition relative du fonds à AppLovin Corp., Robinhood Markets Inc. et Alphabet Inc. a contribué au rendement. L’exposition relative à Expand Energy Corp., Axon Enterprise Inc. et Boston Scientific Corp. a nui au rendement.

Sur le plan sectoriel, la sélection des titres et la sous-pondération des biens de consommation de base ont favorisé le rendement. La surpondération et la sélection des titres des produits financiers ont alimenté le rendement. La sélection des titres de l’énergie, des soins de santé et des services de communication a nui au rendement, tout comme la sous-pondération des soins de santé.

Activité du portefeuille

En juillet, le sous-conseiller a étoffé les placements dans Uber Technologies Inc. et Oracle Corp. Axon Enterprise Inc., tandis que les placements dans Cheniere Energy Inc. et ServiceNow Inc. ont été réduits.

En août, AppLovin Corp., CBRE Group Inc., PulteGroup Inc. et Booking Holdings Inc. ont été ajoutées. Expand Energy Corp. et Eli Lilly and Co. ont été vendues, tandis que les positions dans Quanta Services Inc., Robinhood Markets Inc. et Howmet Aerospace Inc. ont été réduites.

Perspectives

Les perspectives à long terme du sous-conseiller sont positives, malgré la volatilité et l’incertitude entourant les droits de douane. L’économie américaine fait preuve de résilience, avec une solide croissance des revenus et une forte demande des consommateurs. De l’avis du sous-conseiller, la clarification de la politique américaine devrait avoir une incidence positive sur le rendement du marché.

Le sous-conseiller s’efforce de trouver des chefs de file du marché affichant une forte croissance structurelle. Le fonds privilégie les sociétés canadiennes et les secteurs axés sur l’innovation et surpondère les produits industriels, la consommation discrétionnaire et les produits financiers. Les principaux thèmes de placement comprennent la défense, l’automatisation de l’IA, la production d’électricité et la cybersécurité.