Commentaire du fonds T1 2026

Les commentaires et les opinions sont fournis par Beutel, Goodman & Compagnie Ltée.

Commentaires sur les marchés

Le premier trimestre de 2026 a commencé avec la volatilité des marchés boursiers et des titres à revenu fixe mondiaux. Le conflit au Moyen-Orient s’est intensifié à la fin de février, ce qui a fait grimper les prix de l’énergie et soulevé des préoccupations à l’égard de l’inflation. Les actions canadiennes ont progressé d’environ 3,9 % au cours du trimestre, tandis que les actions américaines ont reculé d’environ 2,6 % en dollars canadiens. Les obligations canadiennes de la catégorie investissement ont progressé d’environ 0,23 %, la hausse des taux de rendement à la fin du trimestre ayant contrebalancé les gains antérieurs.

Rendement

Dans le volet des actions canadiennes, la sous-pondération des technologies de l’information et la sélection des titres des produits financiers ont contribué au rendement. Dans le volet des actions américaines, la surpondération et la sélection des titres des produits industriels et la sélection des titres de la consommation discrétionnaire ont contribué au rendement. Dans le volet des titres à revenu fixe, la duration a légèrement augmenté, et la surpondération de la courbe des taux à moyenne échéance a contribué au rendement, car cette partie de la courbe a inscrit des rendements supérieurs. La sélection des obligations d’État et de sociétés a eu un effet plutôt neutre.

Suncor Énergie Inc. a contribué au rendement en raison de solides données fondamentales et de la hausse des prix du pétrole. Canadian Natural Resources Limited a également contribué au rendement pour des raisons semblables. Nutrien Ltd. a contribué au rendement, car les prix des engrais azotés ont bondi après que les perturbations de l’offre ont limité l’approvisionnement par le détroit d’Ormuz.

Dans le volet des actions canadiennes, la sous-pondération de l’énergie ainsi que la surpondération et la sélection des titres des produits industriels ont nui au rendement. Dans le volet des actions américaines, la surpondération et la sélection des titres des biens de consommation de base et l’absence de placement dans l’énergie ont freiné le rendement. Dans le volet des titres à revenu fixe, la répartition sectorielle a nui au rendement, car la surpondération des obligations de sociétés a été défavorable au cours de la période.

Gen Digital Inc. a nui au rendement en raison des préoccupations grandissantes à l’égard des perturbations de l’intelligence artificielle (IA) dans l’ensemble du secteur des logiciels. CGI Inc. a plombé le rendement en raison de la faible croissance interne et du pessimisme entourant les répercussions de l’IA sur les services-conseils en technologies de l’information. Qualcomm Incorporated a nui au rendement en raison de perspectives décevantes à court terme, même si le sous-conseiller estime que les secteurs de l’automobile et des centres de données de la société pourraient générer une croissance à long terme.

Activité du portefeuille

Dans le volet des actions, le sous-conseiller a ajouté Vêtements de Sport Gildan inc., Union Pacific Corporation, Sysco Corporation, Wells Fargo & Company, Becton Dickinson and Company et Marsh & McLennan Companies Inc. Il a également étoffé les placements dans Boyd Group Services Inc., Brookfield Asset Management Ltd. Canadian Apartment Properties Real Estate Investment Trust, Colliers International Group Inc., Element Fleet Management Corp., NetApp Inc., Amdocs Limited, Qualcomm Incorporated et Elevance Health Inc.

Il a vendu Harley-Davidson Inc., Campbell’s Company et Versant Media Inc. Il a également réduit la pondération de la Banque de Montréal, de Canadian Natural Resources Limited, de Franco-Nevada Corporation, de Nutrien Ltd., de TC Énergie, de RB Global Inc., d’Amgen Inc., de Kimberly-Clark Corporation, d’Applied Materials Inc., d’Omnicom Group Inc., de Merck & Co. Inc., d’Ameriprise Financial Inc., de Gen Digital Inc., d’American Express Company, de The Carlyle Group Inc. et de Chubb Limited.

Perspectives

Le sous-conseiller estime que l’incertitude géopolitique et commerciale persistante continuera d’avoir une incidence sur les marchés boursiers. Les prix des marchandises pourraient demeurer favorables au marché canadien. Le sous-conseiller continue de se concentrer sur les sociétés de grande qualité achetées à des valorisations raisonnables.

Dans le volet des titres à revenu fixe, il estime que le contexte est devenu de plus en plus complexe et volatil. Le conflit au Moyen-Orient, le retour de l’incertitude entourant l’inflation et les prix élevés de l’énergie pourraient peser sur les marchés des titres à revenu fixe. Le positionnement du sous-conseiller établit un équilibre entre la prudence et la souplesse nécessaire pour réagir à l’évolution des conditions.