Commentaire du fonds T1 2026

Les commentaires et les opinions sont fournis par Placements Mackenzie.

Commentaires sur les marchés

Les économies nord-américaines ont fortement divergé au premier trimestre. L’économie canadienne est demeurée sous pression en raison de l’incertitude commerciale et du ralentissement du marché de l’emploi, l’emploi ayant diminué en janvier et en février, avant de se stabiliser en mars. L’économie américaine a commencé l’année avec des dépenses de consommation et des investissements des entreprises résilients, mais l’humeur des marchés s’est fortement détériorée après l’éclatement du conflit au Moyen-Orient à la fin de février, ce qui a soulevé des préoccupations concernant les prix de l’énergie et l’inflation.

La politique monétaire est demeurée inchangée dans les deux pays tout au long du trimestre. Lors de ses réunions de janvier et de mars, la Banque du Canada a maintenu son taux directeur à 2,25 %, tandis que la Réserve fédérale américaine a maintenu le taux des fonds fédéraux dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 % lors des mêmes réunions. Au Canada, le taux de chômage s’est établi à 6,7 % en mars et à 4,3 % aux États-Unis.

Les actions canadiennes ont progressé d’environ 4 % au premier trimestre, surpassant les actions mondiales, car le secteur de l’énergie a profité de la forte hausse des prix du pétrole brut à la suite de la fermeture du détroit d’Ormuz. Le secteur des matériaux a également contribué au rendement, soutenu par le prix record de l’or au début du trimestre. Le marché boursier canadien s’est relativement bien comporté dans un contexte de repli généralisé des actions mondiales.

Les actions américaines ont reculé, l’indice S&P 500 lâchant environ 4,4 %. Les technologies à grande capitalisation et les actions axées sur la croissance ont mené le repli, car la hausse des prix du pétrole et les préoccupations à l’égard de l’inflation ont miné la confiance des investisseurs. Le secteur de l’énergie a fait exception, progressant avec les prix du pétrole. Les actions à petite capitalisation et axées sur la valeur ont surpassé l’indice de référence des titres de croissance à grande capitalisation, car les meneurs du marché ont continué de gagner en nombre.

Rendement

La pondération du fonds dans le secteur immobilier et des services d’intérêt public a également contribué au rendement.

Suncor Énergie Inc., Restaurant Brands International Inc. et Johnson & Johnson ont contribué au rendement du fonds.

Une sous-pondération dans le secteur des matériaux a nui au rendement. La sélection des titres des produits financiers a aussi eu un effet négatif, tout comme une sous-pondération dans le secteur de l’énergie.

CCL Industries Inc., Boyd Group Services Inc. et Intact Financial Corp. ont nui au rendement du fonds.

Activité du portefeuille

Le sous-conseiller a augmenté les positions dans Suncor Énergie Inc., la Banque Royale du Canada, Alphabet Inc. et Williams Companies, Inc. Il a vendu Roche Holding Ltd. et a réduit la position dans Constellation Software Inc. et Intact Corporation financière.