Commentaire du fonds T1 2026

Les commentaires et les opinions sont fournis par Placements Mackenzie.

Commentaires sur les marchés

L’économie canadienne a connu un premier trimestre difficile, car l’incertitude commerciale a continué de peser sur la confiance des entreprises et l’activité manufacturière. L’emploi a reculé en janvier et en février, avant de se stabiliser en mars, et le taux de chômage est demeuré stable à 6,7 %. L’éclatement du conflit au Moyen-Orient à la fin de février a ajouté un autre niveau d’incertitude, a fait considérablement grimper les prix de l’énergie et a soulevé des inquiétudes à l’égard de l’inflation mondiale.

La politique monétaire est demeurée inchangée au Canada et aux États-Unis tout au long du trimestre. Lors de ses réunions de janvier et de mars, la Banque du Canada a maintenu son taux directeur à 2,25 %, tandis que la Réserve fédérale américaine a maintenu le taux des fonds fédéraux dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 % lors des mêmes réunions. Au Canada, le taux de chômage s’est établi à 6,7 % en mars et à 4,3 % aux États-Unis.

Le marché canadien des titres à revenu fixe a produit des résultats contrastés au premier trimestre, car l’incertitude géopolitique et la hausse des prix du pétrole ont compliqué le paysage des placements. Le taux de l’obligation du gouvernement du Canada à 10 ans est passé de 3,43 % au début du trimestre à 3,47 % à la fin du trimestre, atteignant un sommet de 3,58 %, ce qui a exercé des pressions à la baisse sur les prix des obligations d’État, en particulier à la fin du trimestre. Les obligations de sociétés ont fait preuve de résilience, mais ont été à la traîne des obligations d’État, les écarts de taux s’élargissant légèrement.

Les marchés boursiers nord-américains ont divergé. Les actions canadiennes ont progressé d’environ 4 %, le secteur de l’énergie ayant bondi en raison de la hausse des prix du pétrole, les matériaux ayant également contribué au rendement en raison des prix records de l’or au début du trimestre. Les actions américaines ont reculé, l’indice S&P 500 lâchant environ 4,4 %, les titres technologiques à grande capitalisation ayant mené le repli dans un contexte de préoccupations grandissantes à l’égard de l’inflation. Le secteur de l’énergie a fait bonne figure sur le marché américain, tandis que les sociétés à petite capitalisation et défensives ont surpassé l’indice général.

Rendement

Un placement dans les technologies de l’information et la sélection des titres de la consommation discrétionnaire ont stimulé le rendement du fonds. Ovintiv Inc. et Linde PLC sont les titres qui ont le plus contribué au rendement.

Les placements dans les secteurs de l’énergie et des matériaux ont nui au rendement du fonds. Cenovus Energy Inc. et Mastercard Inc. sont les titres qui ont le plus nui au rendement.

Activité du portefeuille

Le sous-conseiller a ajouté la province de l’Ontario (3,90 %, 2 juin 2036) et Suncor Énergie Inc. Il a étoffé la position dans Vidéotron ltée (4,65 %, 15 juillet 2029).

Les positions dans le titre Ultra U.S. T-Bond (CBT) Mar 26 et dans BCI QuadReal Realty (1,073 %, 4 février 2026) ont été vendues. Le placement dans AtkinsRéalis Group Inc. a été réduit.