Commentaire du fonds T1 2026

Les commentaires et les opinions sont fournis par Capital Group Companies Inc.

Commentaires sur les marchés

Au premier trimestre de 2026, les marchés boursiers mondiaux ont été influencés par l’augmentation du risque géopolitique et la hausse des prix de l’énergie. L’escalade du conflit au Moyen-Orient a perturbé l’offre de pétrole, ce qui a contribué à la hausse des attentes d’inflation et regain des préoccupations concernant la croissance économique mondiale. Les marchés boursiers américains et européens ont reculé au cours du trimestre, tandis que les actions canadiennes et japonaises ont terminé le trimestre en hausse.

Les banques centrales ont réagi avec prudence à l’évolution du contexte. Le Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale américaine a interrompu son cycle d’assouplissement monétaire, invoquant l’inflation persistante et les pressions sur l’offre liées à l’énergie. D’autres grandes banques centrales ont indiqué que des conditions expansionnistes pourraient persister, mais la hausse des prix des marchandises a compliqué les perspectives d’inflation. Les fluctuations de change ont été notables au cours du trimestre, le dollar canadien s’affaiblissant par rapport à plusieurs grandes monnaies, tout en s’appréciant légèrement par rapport à l’euro.

Le rendement sectoriel a reflété cette dynamique. Les titres de l’énergie ont fortement progressé, parallèlement à la hausse des prix du pétrole brut, et les services d’intérêt public se sont aussi bien comportés, les investisseurs s’étant tournés vers les secteurs plus défensifs du marché. En revanche, les secteurs axés sur la croissance, comme la consommation discrétionnaire, les services de communication et les technologies de l’information, ont subi des pressions en raison des préoccupations concernant les valorisations et du pessimisme à l’égard des dépenses liées à l’intelligence artificielle.

Rendement

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSMC) a contribué au rendement du fonds. L’action de la société a progressé à la suite de solides résultats trimestriels, de tendances favorables de la demande et d’une augmentation du dividende trimestriel de la société. Canadian Natural Resources Ltd. a favorisé les résultats, profitant de la hausse des prix du pétrole brut dans un contexte de préoccupations à l’égard de l’offre et de bénéfices supérieurs aux attentes. SK Hynix Inc. a contribué au rendement, l’action de la société ayant progressé grâce à l’amélioration de la demande de puces mémoires et aux perspectives favorables.

La sélection des titres des technologies de l’information a favorisé le rendement. L’exposition aux sociétés liées à l’énergie et aux matériaux a également soutenu les résultats, car la hausse des prix des marchandises a amélioré la confiance à l’égard de ces secteurs du marché. La répartition régionale à Taïwan, au Canada et au Royaume-Uni a également contribué au rendement, en raison des solides résultats de certains marchés liés aux dépenses en technologie, en énergie et en défense.

Flutter Entertainment PLC a nui au rendement du fonds en raison de la concurrence accrue dans le secteur des jeux en ligne et des paris sportifs. Broadcom Inc. a nui au rendement à la suite d’un repli après la forte appréciation du cours de son action l’année précédente. MercadoLibre Inc. a nui au rendement en raison d’un bénéfice trimestriel inférieur aux attentes, reflétant les pressions sur les marges découlant de l’augmentation des dépenses de placement.

La sélection des titres des soins de santé et de la consommation discrétionnaire a miné le rendement. L’exposition au secteur des produits financiers a également nui au rendement dans un contexte d’incertitude macroéconomique généralisée qui a pesé sur la confiance des investisseurs à l’égard de ce secteur.

Activité du portefeuille

Le sous-conseiller a augmenté les placements du fonds dans Samsung Electronics Co. Ltd., Shell PLC, Netflix Inc., 3i Group PLC et Microsoft Corp.

Le sous-conseiller a réduit les placements du fonds dans TSMC, SK Hynix, Broadcom, Micron Technology Inc. et Lonza Group AG.

Perspectives

Le sous-conseiller continue de se concentrer sur le repérage de sociétés dotées d’un modèle d’affaires durable, d’un solide positionnement concurrentiel et d’un potentiel de croissance à long terme intéressant sur les marchés mondiaux. Même si l’incertitude géopolitique, les pressions inflationnistes et la dynamique des marchés de l’énergie pourraient continuer d’influer sur l’humeur des marchés, le fonds conserve un positionnement sélectif à l’échelle des secteurs et des régions.

Le sous-conseiller continue de mettre l’accent sur la sélection ascendante des titres et la diversification à l’échelle des styles de placement et des régions. Le sous-conseiller estime qu’une approche rigoureuse et axée sur la recherche peut aider à composer avec le contexte actuel d’incertitude élevée. Aucun changement n’a été apporté à l’objectif de placement ou à la structure de gestion du fonds au cours du trimestre.