Commentaire du fonds T3 2025

Commentaires sur les marchés

Les actions mondiales ont progressé au troisième trimestre de 2025, soutenues par l’enthousiasme à l’égard de l’intelligence artificielle (IA) et les bénéfices positifs des sociétés. Les titres des technologies de l’information ont progressé, les investisseurs ayant privilégié les sociétés exposées à l’IA, ce qui a fait grimper les indices boursiers à des sommets records aux États-Unis, en Chine, à Taïwan et en Corée du Sud. Les métaux précieux se sont également bien comportés. La Réserve fédérale américaine a réduit les taux d’intérêt, ce qui a soutenu les actions.

Les actions européennes ont été dominées par les produits financiers, tandis que les actions canadiennes ont enregistré de solides résultats grâce à certaines sociétés de matériaux. Les actions japonaises ont inscrit de solides rendements, soutenues par la normalisation des taux de rendement et l’amélioration de la gouvernance d’entreprise. Les marchés émergents ont surpassé de nombreux grands indices, les actions chinoises ayant bondi malgré le ralentissement de la croissance économique. Le dollar canadien s’est apprécié par rapport au yen, mais a reculé par rapport aux autres monnaies de réserve.

Rendement

L’exposition relative du fonds à Broadcom Inc., Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSMC) et Bombardier inc. a contribué au rendement. Broadcom a publié des résultats supérieurs aux attentes, grâce aux revenus tirés de la demande liée à l’IA. L’action de TSMC a progressé, ses bénéfices ayant atteint un sommet record en raison de la demande pour les puces d’IA de pointe. Bombardier a profité de la hausse des commandes, de ses revenus de service et de l’enthousiasme suscité par son prochain avion à réaction Global 8000.

L’exposition relative à Apple Inc., Alphabet Inc. et Fiserv Inc. a nui au rendement du fonds, car elles ont tiré de l’arrière. L’action de Fiserv a reculé après avoir déçu les attentes de croissance et avoir revu ses perspectives à la baisse.

Sur le plan sectoriel, l’exposition aux produits industriels a contribué aux résultats, tout comme la sélection des titres des technologies de l’information. La sélection des titres des produits financiers, de la consommation discrétionnaire et des services de communication a pesé sur le rendement. Sur le plan régional, l’exposition à Taïwan, au Canada et à l’Espagne a joué en faveur du fonds.

Activité du portefeuille

Le sous-conseiller a ajouté LPL Financial Holdings Inc., Intercontinental Exchange Inc., Check Point Software Technologies Ltd., Chubb Ltd. et Banco Comercial Portugues SA. Les positions dans Apple, AXA SA, Mitsubishi Heavy Industries Ltd., CRH PLC et Vinci SA ont été vendues.

Perspectives

Le fonds met l’accent sur la croissance du capital à long terme au moyen de placements dans des actions ordinaires mondiales, le revenu futur étant un objectif secondaire. Les tendances actuelles des placements comprennent l’enthousiasme à l’égard de l’IA, les bénéfices des sociétés et l’incidence des changements de la politique monétaire, comme les réductions de taux d’intérêt. Le sous-conseiller estime que le fonds pourrait profiter d’une exposition à des secteurs et régions qui font preuve de résilience et inscrivent une croissance, même si les incertitudes, y compris les droits de douane et la concurrence dans certains secteurs, persistent.