Commentaire du fonds T1 2026

Les commentaires et les opinions sont fournis par Acadian Asset Management LLC.

Commentaires sur les marchés

Le premier trimestre de 2026 a commencé avec une volatilité accrue sur les marchés boursiers mondiaux.

Les tensions géopolitiques se sont intensifiées à la fin de février lorsque le conflit a éclaté au Moyen-Orient, perturbant l’offre d’énergie dans le détroit d’Ormuz et faisant grimper en flèche les prix du pétrole. Le secteur de l’énergie a mené le bal, tandis que les sociétés de logiciels et de technologies de l’information ont subi des pressions.

Rendement

Dans le volet des actions américaines, la sélection des titres de la consommation discrétionnaire, ainsi que la surpondération et la sélection des titres des produits industriels ont contribué au rendement. Dans le volet des actions internationales, la sélection des titres de la consommation discrétionnaire et des soins de santé a favorisé le rendement. Dans le volet des actions canadiennes, la sous-pondération des technologies de l’information a contribué au rendement.

Wabtec Corp. a contribué au rendement après avoir fait état de solides résultats dans le secteur du fret ferroviaire, notamment une croissance de 18 % de son chiffre d’affaires, une croissance de plus de 10 % de son bénéfice par action et une augmentation de 24 % de son dividende. Merck & Co. Inc. a contribué au rendement, car ses résultats de l’exercice 2025 ont dépassé les attentes. Applied Materials Inc. a contribué au rendement en raison de solides résultats trimestriels et de la révision à la hausse de ses prévisions, soutenues par la demande généralisée de matériel à semi-conducteurs.

Dans le volet des actions américaines, l’absence de placement dans l’énergie et la sélection des titres des biens de consommation de base ont entravé le rendement. Dans le volet des actions internationales, la sélection des titres des produits industriels et des technologies de l’information a nui au rendement. Dans le volet des actions canadiennes, la sous-pondération de l’énergie a freiné le rendement.

Gen Digital Inc. a nui au rendement en raison des préoccupations croissantes selon lesquelles l’intelligence artificielle pourrait perturber le secteur des logiciels grand public. Qualcomm Inc. a nui au rendement en raison de perspectives décevantes à court terme à l’égard des combinés, même si le sous-conseiller estime que le segment automobile de la société continue de croître et qu’une occasion liée aux centres de données pourrait émerger d’ici 2027. Amdocs Ltd. a nui au rendement en raison de problèmes de revenus et de l’annonce du départ à la retraite du chef de la direction de la société. Le sous-conseiller a souligné que les taux de renouvellement des contrats demeurent à environ 100 %.

Activité du portefeuille

Le sous-conseiller a ajouté Vêtements de Sport Gildan inc., Union Pacific Corp., Sysco Corp., Wells Fargo & Co., Becton Dickinson and Co., Marsh & McLennan Companies Inc. et Danone S.A. au cours du trimestre. Il a aussi étoffé les placements dans The Magnum Ice Cream Co., Euronext N.V., Nippon Telegraph and Telephone Corp., Boyd Group Services Inc., Brookfield Asset Management Ltd., Canadian Apartment Properties Real Estate Investment Trust, Colliers International Group Inc., Element Fleet Management Corp., NetApp Inc., Amdocs Ltd., Qualcomm Inc. et Elevance Health Inc.

Il a liquidé les positions dans Harley-Davidson Inc., Campbell’s Co. et Versant Media Inc. Le sous-conseiller a également réduit les placements dans la Banque de Montréal, Canadian Natural Resources Ltd., Franco-Nevada Corp., Nutrien Ltd., Corporation TC Énergie, Amgen Inc., Heidelberg Materials AG, Shionogi & Co. Ltd., DBS Group Holdings Ltd., GSK plc, SMC Corp., RB Global Inc., Kimberly-Clark Corp., Applied Materials Inc., Omnicom Group Inc., Merck & Co. Inc., Ameriprise Financial Inc., Gen Digital Inc., American Express Co., The Carlyle Group Inc., Chubb Ltd., Konecranes Oyj et Infineon Technologies AG.

Perspectives

Le sous-conseiller conserve des attentes modérées à l’égard du rendement, en raison de l’incertitude géopolitique et commerciale persistante. Les prix des marchandises pourraient demeurer favorables au marché canadien à court terme. Le sous-conseiller continue d’appliquer un cadre ascendant de valeur à long terme, attendant patiemment des perturbations pour étoffer les placements dans des sociétés de grande qualité à des valorisations raisonnables. Le sous-conseiller estime que le portefeuille de sociétés de grande qualité et défensives du fonds peut offrir une résilience dans certaines conjonctures de marché.