Commentaire du fonds T2 2026

Les commentaires et les opinions sont fournis par Fidelity Investments Canada s.r.i..

Commentaires sur les marchés

Les actions mondiales ont fortement progressé au deuxième trimestre de 2026, soutenues par la résilience des bénéfices des sociétés, l’enthousiasme soutenu à l’égard des investissements liés à l’intelligence artificielle (IA) et l’amélioration de l’appétit pour le risque des investisseurs. Les gains ont été accompagnés de nouvelles préoccupations à l’égard de l’inflation et de la croissance, car les tensions au Moyen-Orient, la hausse des prix de l’énergie et les taux obligataires plus élevés ont contribué à une période de volatilité.

À l’échelle mondiale, les banques centrales ont généralement maintenu une orientation prudente, car les pressions inflationnistes persistantes et la volatilité des marchés de l’énergie ont retardé l’assouplissement de la politique monétaire. La Banque centrale européenne et la Banque du Japon ont fait figure d’exceptions notables, ayant toutes deux relevé leur taux directeur au cours du trimestre en réponse à la résurgence des risques d’inflation. En Chine, les décideurs ont mis en place des mesures supplémentaires pour soutenir la croissance économique dans un contexte de baisse de la demande intérieure.

L’économie américaine a progressé à un taux annualisé de 2,1 % au premier trimestre de 2026, après une croissance de 0,5 % au quatrième trimestre de 2025. L’inflation globale a augmenté de 4,2 % sur 12 mois en mai et l’inflation fondamentale, de 2,9 %. Le taux de chômage s’est établi à 4,2 % en juin 2026. À sa réunion de juin, le Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale américaine (la « Réserve fédérale ») a maintenu le taux des fonds fédéraux dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 %. Le nouveau président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a adopté un ton plus ferme, les prévisions des décideurs s’orientant désormais vers la possibilité de hausses de taux plutôt que de réductions. Dix des onze secteurs GICS ont affiché des rendements positifs, avec en tête les technologies de l’information, les produits industriels et les produits financiers, tandis que l’énergie était à la traîne.

Rendement

SK Hynix Inc. a stimulé le rendement du Fonds. Le placement hors indice a progressé, car les investissements continus dans les infrastructures d’IA ont soutenu la forte demande de mémoire à large bande passante, l’offre limitée dans le secteur et l’amélioration des prix des puces mémoire ayant renforcé les attentes de croissance continue des bénéfices. Micron Technology Inc. a favorisé le rendement. Ce placement surpondéré a progressé, car la demande de puces mémoire liée à l’IA a renforcé les perspectives d’un contexte favorable de l’offre et de la demande, avec une amélioration des prix des produits de mémoire à valeur plus élevée utilisés dans les applications d’IA. Intel Corp. a contribué au rendement. Le cours de l’action, qui est surpondérée, s’est apprécié, car les investisseurs ont bien réagi aux progrès réalisés par la société dans le cadre de son redressement opérationnel, à sa feuille de route en matière de fonderie et à sa capacité à jouer un rôle plus important dans l’écosystème en pleine expansion de l’IA et des semi-conducteurs de pointe.

La surpondération du secteur des technologies de l’information et la sous-pondération du secteur des services de communication ont avantagé le rendement.

Advanced Micro Devices Inc. a nui au rendement du Fonds. Ce placement sous-pondéré a progressé, car les investissements continus dans les infrastructures d’IA ont nourri les attentes d’une demande soutenue sur les marchés des accélérateurs et des centres de données, parallèlement à un regain de confiance à l’égard du positionnement concurrentiel de la société dans le domaine de la capacité de calcul pour l’IA. Mines Agnico Eagle Limitée a compromis le rendement. Le placement hors indice a reculé, les actions aurifères ayant subi des pressions après une période de solide rendement supérieur, les investisseurs se tournant vers les secteurs du marché offrant une croissance plus élevée. Canadian Natural Resources Ltd. a miné le rendement. Le placement hors indice a reculé, les prix de l’énergie ayant diminué par rapport à leurs sommets précédents et les primes de risque géopolitiques s’étant atténuées.

La surpondération des secteurs des matériaux et de l’énergie a désavantagé le rendement.

Activité du portefeuille

Aucune opération importante n’a été déclarée au cours du trimestre.

Perspectives

De l’avis du sous-conseiller, les décisions de placement continuent d’être fondées sur des paramètres fondamentaux ascendants plutôt que sur des prévisions macroéconomiques, les capitaux étant réaffectés à des secteurs où le profil risque-rendement à long terme est devenu plus intéressant. L’IA demeure le thème le plus prometteur du Fonds, et le sous-conseiller estime que l’IA ne se limite plus aux dépenses en infrastructures, des éléments de plus en plus nombreux indiquant que les investissements génèrent des gains de productivité tangibles. Selon le sous-conseiller, la demande d’infrastructures d’IA, notamment en matière de calcul, de mémoire, de stockage et de réseaux, pourrait demeurer soutenue à long terme.

Dans l’écosystème de l’IA, le Fonds continue de privilégier les entreprises qui favorisent l’expansion continue de l’infrastructure informatique. Le sous-conseiller continue de repérer des occasions dans l’ensemble de l’écosystème du matériel, tout en demeurant sélectif à l’égard des sociétés technologiques à grande capitalisation et prudent à l’égard des sociétés de logiciels, pour lesquelles les perspectives économiques à long terme du secteur et la dynamique concurrentielle sont moins certaines. Plus récemment, le sous-conseiller a réduit l’exposition du Fonds aux placements liés à l’or après une période de solides rendements, estimant qu’une grande partie de l’amélioration des perspectives du sous-secteur de l’or pourrait déjà se refléter dans les valorisations. Il a investi dans certaines sociétés financières et autres sociétés qui profitent de l’évolution des tendances en matière d’affectation du capital. Le Fonds a également accru de façon sélective ses placements à l’extérieur des États-Unis, en particulier dans les secteurs où les sociétés qui profitent des investissements technologiques et de la demande liée à l’IA se négocient à des cours plus intéressants que les sociétés américaines comparables.